Inflacija se vraća u zemlje regije

Nakon nekoliko godina uspešnog procesa dezinflacije u zemljama srednje i istočne Europe, inflacija je iznenada u uzlaznoj putanji. Ne radi se samo o regionalnom problemu – inflacija raste širom sveta. Uzrok rastuće inflacije se uglavnom pripisuje višim cenama hrane i nafte, a njihov doprinos inflaciji u zemljama SIE mnogo je veći nego u Zapadnoj Evropi, ističu analitičari Erste grupe u najnovijoj analizi

Više cene roba, posebno sirove nafte, žita i mleka u prahu bili su ključni činioci u rastu inflacije poslednjih meseci. I dok globalna potražnja za žitom i mlekom u prahu može i dalje pritiskati cene, povećana ponuda bi trebala ublažiti pritiske, osim u slučaju ponovnih suša sledeće godine. "Očekujemo da će banke reagovati na više stope temeljne inflacije povećanim rastom kamatnih stopa ili barem oštrim upozorenjima kako bi podržale dalje napore u dezinflaciji", rekao je Juraj Kotian, direktor Sektora za istraživanje u Erste grupi.

Osim kratkoročnih činioca, dugoročna konvergencija (smanjivanje razlika) cena takođe utiče na inflaciju, posebno kad je reč o novim članicama EU. "Konvergencija cena u zemljama SIE bi se trebala smatrati prirodnim rezultatom konvergencije dohotka. Zategnuti novčani uslovi usled aprecijacije valute i rasta kamatnih diferencijala omogućuju premiju ulagačima u valute zemalja SIE", kaže Juraj Kotian.

Iako su u novim članicama EU cene roba i usluga još uvek niže od cena u naprednijim zemljama EU, ove zemlje se postepeno približavaju cenovnim nivoima zemalja EU 15. Kako bi se postigla konvergencija, rast cena je u novim članicama uopšteno veći nego u "staroj Evropi". Alternativni način postizanja konvergencije cena bila bi aprecijacija kursa.

Analitičari Erste grupe očekuju da će premija ostati pozitivna u zemljama s fleksibilnim režimom kursa i ciljanom inflacijom te prognoziraju da bi se najveći prinos od premija, otprilike 6 odsto godišnje uključujući uticaj valute, mogao postići ulaganjem u rumunski lev, te nakon njega 3,6 procentni godišnji prinos od premija na ulaganje u poljsku zlotu kroz 2008.-2009.

Izvor: T Portal